Marknaden bör fokusera på Zalandos kassaflöde, sälj – Berenberg

Zalando, pressbild.

Klädjätten Zalando har stigit 29 procent på Frankfurtbörsen det senaste året. Samtidigt har prognoserna för 2019 höjts med 2 procent rörande omsättningen och sänkts med 33 procent avseende rörelseresultatet.

 

Det skriver Berenberg i en analys och upprepar sin säljrekommendation för det tyska e-handelsbolaget.

Mäklarfirman anser att värderingen redan är aggressiv i det längre perspektivet och att en press på bruttomarginalen skulle kunna utgöra en negativ katalysator.

“Vi argumenterar för att ebit-marginalen är meningslös och att investerare istället skall fokusera på kassagenereringen”, skriver banken som sänkt sin rörelseresultatprognos med 4 procent. Mäklarhuset pekar också på att prognoserna för FCF för 2019 sänkts med 89 procent.

Rekommendationen är fortsatt sälj med riktkursen 31 euro.